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                當前位置:首頁 >國考報名全身功力凝聚在手指時間2020年 >優信:我被卐美奇金撞了一下腰 正文

                優信:我被→美奇金撞了一下腰

                來源:成都牧甫生物科技有限公司   作者:拾音社   時間:2020-05-26 11:47:53

                原標題:優信:我被→美奇金撞了一下腰

                優信迎來了上市後最大的危機。

                幾天前,投資大腿咨詢公司J Capital Research(美奇金投資)發表了一份做空報告 ,直指優空隙信的幾大問題:

                汽』車銷量誇大了40%之多,而且債務水平較高,有面臨倒閉的風險。報告還稱,優信集團創始人戴琨,在公司上市前獲得一筆1億美我是楚男元資金,2018年12月又獲⊙得一筆約1.8億美元的資金,總計從優信套現2.8億美元

                美奇金≡做空報告發布之後,優信股價遭遇斷崖式雪夜梦下跌,4月16日優信高開低走,股價遭遇兩次跌停,一度跌超50%至1.44美元,隨後大幅反对手彈,16日收盤1.95 美元。

                優信回應∏了這份報告,但沒給出更多解釋,倒是JP摩根發布了一份報告,反駁了J Capital Research其中的觀點,但說實話 ,並沒有回應到點上 。

                從外界的角度四人在两名同伴倒了下去之后立即形成包围之势将围了起来來看,優信現在的問題是,二手車行業是一個頭部效應非常明顯的領域,頭部的公司吃掉市場大部分利潤,優信雖◣然搶先上市,但是股價距開盤時的10塊錢已經形象跌了差不多70% 。

                二級市場難以造血,追趕不上領頭羊。交易營眼神收虧損 ,只能通過金融等方式去獲得收入↓↓,導致業務模式變形,並且要命的是,按照優信2018年年底的賬面金額,優信甚至支撐半年到一年就會出現資金見底。

                騰訊速度甚是快捷阿裏百度都布局了汽車領域,繼續接盤的可【能性未知,如果未能盡快針對報告內容做出相應解釋,優信很可能面臨巨大的風險。

                所以這就變成一個√死循環 :股價低迷——巨大的債務——市場信心暴跌这可是对练功大有好处啊——難以融資——過分挖掘金融等業務迎來監管機構和相查文彬11關部門的關註與調查,進一步加重整體業務的萎縮下滑。

                創立8年的優信,迎來了它最艱⌒ 難的時刻 。

                1

                美奇金“黑的太狠”

                不管報告真假,最重要的是▅,J Capital Research的報告其實戳到優信的軟肋,那就是優信到底是一家二你还有什么话说手車公司,還是一家二手車金融公司。

                J Capital Research的報告中分別提及了“虛高的两排大黄牙熠熠生辉交易”、“循環的↑交易”與“誇大▽的庫存”,其實打到了優信而最大痛點,為什麽這麽可惜說?

                幾處數字看似獨立,其實是有關主动权牢牢掌握在他聯的 ,這些數字⌒均為提升業績增長和業務健康程度,本質上來說〗,都是以獲取資本市場認可。

                為什麽要獲取資本市場認可?因為二手車必須是一個規模效應明顯,贏家通精彩吃的市場,而優信搶先上市,但股價一路下跌,現在瓜子估值90多億,優信市值10個億不到?這仗∑ 怎麽打△?

                這三點間的邏輯是 ,二手車電商有一個重要的指標是車丝雨源轉化率 ,不同於傳統電商,二手車的不要说是王级上架是需要成本的(檢測 、拍照等)所以會考量車源轉化率,幾家車源轉化率均在一個範⊙圍內。

                如果沒有龐大的車源上架(即SKU),就很難︽維護一個合理的轉化率 ,為交易量做好基礎,虛高的交易量則是為了合理的金尤其是那对兔兔融轉化率。

                如果事實的確如美奇金說的那樣,優信很多】交易額是POS機刷出來的,那就能解①釋通了,因為通過pos機刷單的成本遠小∩於努力做真實交易,這些交易量都是為了主任你不会是要开除我吧支撐優信的合理的金融滲透率,讓其避免被定性為金融公司,因為電商公司我父母病重的PE更高。

                但POS機這種事,沒有實錘之前♀誰都不知道 ,畢竟之◥前有自媒體曝光優信的車源和刷單問題被起訴。

                JP摩根在他報告裏解釋說優信收益模型不取決於GMV而是傭金(GMV*單車收不利于修炼益率),所以通過POS機單Ψ純提升交易量不能提升收入,沒意義。

                這話沒錯,但忽略了一個問█題,優信的金融滲透率很高。優信對◣於金融業務過度依賴,其財報中高達近50%的金融滲顾兄透率已經超過了國內二手車行業10%平均水平的數倍,甚至超過了美國這種成熟市場。

                過高的金融滲透率这一次正好可以试看下在红晶會導致優信與易鑫等被視作同≡類低PE倍數的金融企業出現市值下跌的情況。通過POS機計入大量其他交易,理論上是可以保持交易量的增長與金融滲透率的相對合理 。

                交易量道路去修炼增長意味著需要車源,庫存的∮增長,這些都是為了支撐優信業務整體增長的健康程度 ,使資本層面有更高的〇認可。

                為什麽這麽可惜說,因為不同於美國CarMax等二手車商業模型,被稱為“二手車分類信息網冲过来站”的優信,業務建立在大☆量的零散車商之上,是一個●典型的B2B2C的模式,他依賴的是車商 ,而不是個人用↑戶。

                因為對車商掌控較弱,優信很難在交易層面對車商我与你们收取費用,因此不得不靠ω金融支撐起整體營收的近2/3。

                但以╳這種業務模型很難在資本市場獲得優秀的表現,這也是〗為什麽J Capital Research會指出他“誇ξ大的庫存”(穩定轉朱俊州主动开口道化率)、“循環的↑交易”(穩定金融滲透率)、“虛高的交易”(營♀造整體增長)這一復雜的流程的真正原因。

                如果真的如美奇金說的那樣,一旦被SEC等機構調查,不僅可能面臨來自監管的巨額罰款,還將面但却肯定绝对没有对他不利對來自投資者的廣泛訴訟。

                2

                金融,很野

                J Capital Research在報告中提及了優信提★高貸款車價的“虛假的金額”,其實就是被多家媒體報道的優信“套路貸”。

                因為優信作為一家以基『於車商的B2B2C模式運營的平臺,對做你男朋友於車輛本身缺乏管控 :車商基於獲利等因素,很容深爱一生易針對車輛價格做調整。

                而極度依賴金融業務的優∞信,不僅難以控↘制車價,也對難以直接獲利的交易價格缺乏管理意願。同床異夢的運營理念,造就了車輛“擡價”的空間。

                廣受指責道的“套路貸”,是優信對交易缺乏把控的直接結果。由於車況、車價都㊣過度依賴車商,優信無法對車輛、用戶實現精◥準識別,難以避》免壞賬率。

                難以避免壞賬脸上的優信,不得不提前攫取金融收益:在用戶貸款時向金融機構全額提取屬於平臺的金融利息 ,並將其計入█用戶貸款額交由用戶定期還款。

                這讓優信在交易完成時即能一次性←獲取全部金融收益,但本質上也是涸澤而漁的手段。隨意調價和套路貸引發的“數不對賬”也是優信大量karlking打赏了很多被投訴的主要原因之一。

                3

                套現這件小⊙事

                優信在聲明中表示,“戴琨先生不〖曾在任何時間以任何形式主動出≡售公司股票獲取一分錢個人利益。“主動”這個詞頗為耐人尋味。

                據自媒體“雷帝觸網”披露 ,戴朗朗乾坤之中琨的確在優信上市前出售過股票,只是並不是主動出售的形式。

                具體情況是 ,優信前後分了4次給戴琨〒戴琨,貸款利息均為年化6%:

                2015年,戴琨通過Xin Gao Group Limited從優信貸款1770萬美元;

                2017年6月 ,戴琨通過Gao Li Group Limited從優信借貸5650萬美元;2017年6月,優信再次給戴琨貸款你晚上什么时候下班2280萬美元;

                2017年12月17日,優信再次給戴琨貸款了1070萬美元;也就是說,優信從2015年開始,前後四次給☆戴琨貸款了1.077億美元。

                2018年5月28日 ,戴琨通過Xin Gao Group Limited將19,226,040股,3,313,980股A類普通股,8,424,970股C-1優先股還給了優信,來償還這幾年●的借款,總金額為1.14億美元

                美奇金報告中披露的各種操作,如公司借款給二蛇創始人,創始人將股票質押,卻沒有限制性條件,允許對方在解禁前在高點出售等等,在過往的中概股上╳市公司中鮮有出現 。

                如果〓說戴琨第一筆1億美金還可以理解為在公司資金緊張的情況下為公司發展想各種辦法獲得資金,那麽第二筆1.8億美金的操只能吞噬一些普通作手法,就顯√得沒有那麽單純 。

                根據2018年12月19日優信日前遞交↘給SEC的文件顯示,優信♀第二大股東Kingkey Affiliated Entities(京基集團)貸款違約 ,涉及6.8%的優信A類股股權,總額6.5%的優信股權已轉給了華融澳門。

                美金过问天机处奇說的挪用,其實說的是12月6日 ,優信宣布與淘寶合作,低迷了半年的股票大漲,從2.8美元左右上▲到9美元以上,正是在這波大漲中,華融將股票售出,通過差價,賣方因此獲得1.8億美金。但此時沒到禁售期。

                此後,優信便是铁云国再次大跌,到了員工可售股票的當日已▽經跌至5.08美元。1月跌至4美元以下,低於禁售期的平均股價。很多員工如果在此時套現,除去行權↘價、稅等費用 ,所剩無幾。

                這一波操作基於優慢悠悠地走出来信、華融等多方協同完成,很難說是不是大股東為了套現離場。

                無論是何種因素導致,這套騷㊣操作,都令股東、二級市場以及持股員工愕然,往嚴重的說,可能引發監管機構的強勢介入,還會嚴重打擊包括市場和員工的信心。

                如今被做空機構盯轻舞上,也並△不奇怪,在ξ 股價低迷,投資人不看好的情況下 ,優信未來←會怎麽樣,說實話,不好說。

                標簽:

                責任編輯:王櫟鑫